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AEMEC considera "una mala noticia" para los accionistas la cancelación por Telefónica del dividendo para 2012

La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (AEMEC) ha considerado "una mala noticia" la decisión de Telefónica de cancelar su dividendo para 2012, ya que los dos requisitos que le piden los minoritarios a una empresa "al invertir sus ahorros es que reparta dividendos y que el valor de la acción vaya creciendo".

Así, la asociación subraya que ninguna de estas dos premisas "se están cumpliendo ahora en Telefónica", tras la cancelación del pago a sus accionistas para este año y a la vista de la evolución del valor en Bolsa de la compañía.

Sin embargo, AEMEC valora las medidas de austeridad en los sueldos de los directivos, aunque recuerda que "su principal misión" es gestionar la compañía en beneficio de sus auténticos propietarios, que son los accionistas.

La última palabra, para el accionista

Hace poco más de un año se introdujo en la Ley del Mercado de Valores un nuevo artículo (61 ter) que exige a las compañías cotizadas la elaboración de un informe anual de remuneraciones de los consejeros que éstos han de someter, de manera consultiva, a la Junta General. Suponía en ese momento sin duda un avance respecto de la recomendación en este mismo sentido que incluía el Código Unificado de Buen Gobierno (recomendación 40) y que, por cierto, era la menos seguida por las compañías cotizadas españolas de todas las que dicho código establece. Hace poco más de un año se introdujo en la Ley del Mercado de Valores un nuevo artículo (61 ter) que exige a las compañías cotizadas la elaboración de un informe anual de remuneraciones de los consejeros que éstos han de someter, de manera consultiva, a la Junta General. Suponía en ese momento sin duda un avance respecto de la recomendación en este mismo sentido que incluía el Código Unificado de Buen Gobierno (recomendación 40) y que, por cierto, era la menos seguida por las compañías cotizadas españolas de todas las que dicho código establece.

Aún así, parece claro que tras los estudios que revelan que España es el país donde las empresas cotizadas remuneran de forma más abultada a sus gestores, el carácter meramente consultivo resulta ya del todo insuficiente. Más aún tras los datos extraídos del Informe de Gobierno Corporativo respecto del ejercicio 2011 publicado por la CNMV el pasado miércoles y que revelan que los consejos de administración de las empresas cotizadas que forman parte del Ibex 35 ganaron de media el 5% más en 2011, "pese a la caída generalizada de los resultados" (el estudio de la firma independiente Alpha Value sobre 460 empresas europeas es todavía más demoledor ya que estima el crecimiento de los salarios de los consejeros ejecutivos en España en un 28% del ejercicio 2009 al 2010).

Hay por tanto que ir más allá. Se hace imperativo seguir la línea ya marcada por el Reino Unido; esto es: que dicho voto por parte de los accionistas vincule de manera efectiva a la sociedad y que, por tanto, en caso de resultar mayoritariamente negativo, el consejo de administración se vea obligado a rebajar sus remuneraciones. Parece claro que los dueños de la compañía, que nos son otros que los accionistas, puedan, si no decidir directamente los sueldos de los gestores, si censurarlos cuando los consideran desproporcionados o excesivos. Lo sucedido en Reino Unido debería ser buen ejemplo para el resto de países europeos, empezando por el nuestro. Tras recientes escándalos en varias empresas en donde se apreciaba la absoluta disparidad entre retribuciones de sus consejeros y la trayectoria de la acción en bolsa, el Ministro de Negocios e Innovación de Reino Unido anunció el pasado 20 de junio que las compañías que cotizan en bolsa deberán someter sus políticas retributivas al voto vinculante de sus accionistas cada tres años. La medida es cierto que deberá concretarse y no será fácil de articular técnicamente pero sin duda marca el camino a seguir; quizá incluso habría que reducir los plazos de dicha votación para otorgarle un carácter anual.

En nuestro país se produce el mismo hecho desconcertante que ocurre en Reino Unido solo que con un carácter más general, aún si cabe, y que, sin duda, frustra a los accionistas minoritarios. Me refiero, como ya he indicado, a la falta de sintonía entre la evolución de la acción de las compañías del IBEX y el salario que se otorga el Consejo de Administración de éstas. Ciertamente, en muchos casos no corren parejos los altísimos salarios de los altos ejecutivos con la evolución de la acción en Bolsa. ¿Cómo se podría corregir esta situación? En un primer lugar estableciendo la mencionada posibilidad de que la Junta General censure las retribuciones inadecuadas. En segundo, corriendo el que quizá es motivo último que no permite una alineación de intereses entre gestores y accionistas: los variables anuales.

Además de lo excesivo en muchos casos de los salarios fijos, en mi opinión la raíz del problema es que normalmente la remuneración variable está vinculada a objetivos a corto plazo. Esto suele tener unos efectos perversos ya que los gestores pueden (y suelen) realizar operaciones que no sean beneficiosas a medio y largo plazo para la sociedad con el único objetivo de cobrar su variable anual. Este ha sido fijado por la consecución de unos resultados que poco o nada incidirán en elevar la cotización, más aún lo contrario, y a pesar de que posibiliten el reparto de unos dividendos con los que se pretende enjugar la pérdida patrimonial (aunque no materializada hasta la venta de la acción) que supone la bajada de la acción para los accionistas. Se deberían por tanto establecer objetivos a medio y largo plazo y que solo se cobrase el variable por el cumplimiento de los mismos. De esta forma se alinearían los intereses de los accionistas con los de los consejeros. El cumplimiento de dichos objetivos conseguiría seguramente maximizar el valor de la acción haciendo desaparecer la tremenda brecha que existe hasta ahora entre altas remuneraciones y cotización al alza.

Ignacio Aragón Alonso

Abogado. Cremades & Calvo-Sotelo. AEMEC

La Asociación de Minoritarios de Bankia acude a la Junta representando a más de dos millones de acciones de pequeños inversores perjudicados por la fallida emisión bursátil

La Asociación de Minoritarios de Bankia, creada en el seno de la Asociación Española de Accionistas de Empresas Cotizadas (AEMEC) para reclamar una compensación por la fallida salida a bolsa de la entidad financiera, acudirá a la Junta General representando a más de dos millones de acciones de los pequeños accionistas que fueron perjudicados por la fallida salida a Bolsa de Bankia.

La Asociación de Minoritarios de Bankia tiene previsto participar activamente en la próxima Junta General, con el fin de reclamar toda la información disponible sobre las circunstancias de la emisión bursátil. Además, la Asociación pedirá a los miembros de la Junta y a todo el Consejo que trabajen para la recuperación de valor de la entidad, y sean sensibles a la dramática situación de los inversores que fueron engañados y deben ser compensados por ello.

La Junta General de Accionistas representa el escenario ideal para que todos los afectados se unan a esta iniciativa de los minoritarios. Todos los accionistas que no vayan a asistir a la Junta General pero quieran adherirse a las reclamaciones de la Asociación de Minoritarios de Bankia podrán hacerlo enviando sus delegaciones de voto a un correo electrónico habilitado a tal fin:

Mañana, viernes 29 de junio, la Asociación de Accionistas Minoritarios de Bankia ha convocado un encuentro en Valencia para informar de su postura ante la próxima Junta General y para explicar las acciones legales que están preparando para reclamar una compensación económica por la fallida emisión bursátil de la entidad. La Asociación espera también que este encuentro abierto sirva para recabar más apoyos entre los accionistas minoritarios

El objetivo de los minoritarios de Bankia es promover las acciones legales necesarias para recuperar el dinero que han perdido u obtener una justa compensación por una emisión bursátil que consideran que falseó la información del verdadero estado de la entidad. Los minoritarios de Bankia han encargado su representación legal al bufete Cremades & Calvo-Sotelo, que ha creado un grupo de abogados para preparar las acciones legales dirigidas a obtener una compensación.

Los minoritarios de Bankia se reúnen en Valencia para preparar su postura

El próximo viernes 29 de junio, la Asociación de Accionistas Minoritarios de Bankia ha convocado a los accionistas para informarles de su postura ante la próxima Junta General y para explicar las acciones legales que se están preparando para reclamar una compensación económica por la fallida emisión bursátil de la entidad. La Asociación espera también que este encuentro abierto sirva para recabar más apoyos entre los accionistas minoritarios valencianos que pretenden recibir una indemnización por los perjuicios de la falta de información en la salida a bolsa. El encuentro se celebrará en el Hotel Sorolla Palace de Valencia a las 10:00 hras., dos horas antes de la celebración de la Junta.

La Asociación de Accionistas Minoritarios de Bankia, creada en el seno de AEMEC (Asociación Española de Accionistas de Empresas Cotizadas), tiene previsto participar activamente en la próxima junta general, con el fin de reclamar toda la información disponible sobre las circunstancias de la emisión bursátil, con el propósito de hacer oír la voz de los pequeños inversores afectados por la fallida operación y con la exigencia de plantear la urgente necesidad de recuperar su inversión o una adecuada compensación económica.

La Junta General de Accionistas representa el escenario ideal para que todos los afectados se unan a esta iniciativa de los minoritarios. Todos los accionistas que no vayan a asistir a la Junta General pero quieran adherirse a las reclamaciones de la Asociación de Minoritarios de Bankia podrán hacerlo enviando sus delegaciones de voto a un correo electrónico habilitado a tal fin: Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Con 1.399.333 de acciones AEMEC participa en la Junta General de Iberdrola de la mano del proxy Eurovote

La Asociación de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas ha participado hoy en la Junta General de Iberdrola, además de con las delegaciones de cientos de accionistas españoles con mas de 2 millones de acciones procedentes de Euroshareholders a través del proxy Eurovote.

Eurovote es un programa europeo promovido por Euroshareholders a través del cual todas las asociaciones europeas de accionistas minoritarios concentran sus delegaciones haciéndose representar por las asociaciones nacionales en las Juntas Generales de sus respectivos países.

En este sentido AEMEC ha participado con más de dos millones de acciones en la Junta General de Iberdrola celebrada hoy en Bilbao.

El voto ejercido por AEMEC según el programa Eurovote ha apoyado la mayor parte de las propuestas del Consejo de Administración, excepción hecha del punto 7C (relección de D. Xabier de Irala como consejero externo dominical) y 7H (nombramiento de D. Francisco Pons como consejero externo dominical). También ha votado en contra de los puntos  7B, 8 y 15, absteniéndose en el punto 11.

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